【原材料】终端需求亦受环保政策影响 螺纹钢多头蓄势待发

    终端需求亦受环保政策影响 螺纹钢多头蓄势待发

一波振荡上行走势，螺纹钢1801合约上涨超过100元/吨，涨幅2.9%。热卷表现相对偏弱，主力合约1801月初至今累计上涨90元/吨，涨幅2.1%。相比之下，原材料价格走强更为显著，以铁矿石为例，主力合约1801累计上涨42元/吨，涨幅超9%。结合10月下旬的市场调研情况，原料强于成品材的核心逻辑，在于目前焦化行业以及钢铁行业的限产执行力度不及预期。此外，原材料品种较大的期货贴水也对期价上涨推波助澜。

期现价格分化，炼钢利润增长

11月以来，期货、现货走势差异较为显著：现货市场成品材价格小幅上涨。而原材料端仍以维稳为主，部分地区焦炭现货价格仍有超过100元/吨的降幅，从而导致本月以来实际炼钢利润有所增长。以螺纹钢冶炼利润为例，本月以来利润增长110—140元/吨，且月初首周钢企盈利范围略有扩大，环比增加0.6个百分点，为今年7月下旬以来盈利范围首次扩张。但鉴于钢企受限产政策影响，利润提升并未同步带动钢企开工提升，月初全国样本高炉开工率仍有0.14个百分点回落。

港口铁矿石库存连续攀升

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